重庆老时时彩下载 : 海湾航空1架客机在印度冲出跑道 糖价后期区间震荡

  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠封♀♀♀♀♀♀∽、暴力催债、保险理赔难等问题层出不穷,金♀♀♀♀∪谙费者维权举步维艰,新浪金融曝光台♀♀♀〗履媒体监督职责,帮助消封♀♀⊙者解决金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 ♀♀2月25日消息,银保监会光♀♀≠网今日发布2018年银业四季度主要监管指标♀♀∈据。一、银业资产和负债规模保持增长2018年四尖♀♀【度末,我国银业金融机构本♀♀⊥獗易什268万亿元,同比增长6.3%。其♀♀≈校大型商业银本外币资产98万亿元♀♀。占比36.7%,资产总额同比增长6.0%;股份肘♀♀∑商业银本外币资产47万亿元,占比17.5%,资产总额同♀♀”仍龀4.6%。银业金融机构本外币负债247外♀♀◎亿元,同比增长5.9%。其中,大型商业银本♀♀⊥獗腋赫90万亿元,占比♀♀36.7%,负债总额同比增长5.6%;股份制商意♀♀〉银本外币负债44万亿元,♀♀≌急17.7%,负债总额同比增长4.0%。二、银♀♀∫导绦加强金融服务2018年四季度末,银业解♀♀○融机构涉农贷款(不含票据融♀♀∽剩┯喽33万亿元,同比增长5.♀♀6%。用于小微企业的贷款(包棱♀♀〃小微型企业贷款、个体工商烩♀♀¨贷款和小微企业主贷款)余额33.5万亿遭♀♀―,其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小吴♀♀、企业贷款余额9.4万亿元,同比增长21.8%。用于信♀♀∮每ㄏ费、保障性安居工程等领域♀♀〈款同比增长分别为25.2%和32.7%,比♀♀「飨畲款平均增速高出13.1和20.6个百分点。三、信粹♀♀←资产质量保持平稳2018年四尖♀♀【度末,商业银(法人口径,下同)不良贷款余额2.03万♀♀∫谠,较上季末减少68亿元;商业银不良贷款率♀♀1.83%,较上季末下降0.04个百封♀♀≈点。2018年四季度末,商业银正常贷款余额108♀♀.5万亿元,其中正常类贷款余额105.0万亿♀♀≡,关注类贷款余额3.5万亿元[1]♀♀♀。四、利润增长基本稳定2018♀♀∧昵八募径龋商业银累计实现锯♀♀』利润18302亿元,同比增♀♀〕4.72%,增速较去年同期下降1.26个百分点。商业银平♀♀【资产利润率为0.90%,较上季末♀♀∠陆0.10个百分点;平均♀♀∽时纠润率11.73%,较上季末下降1.42个百分点。五、风♀♀∠盏植鼓芰较为充足2018年四季度末,商业意♀♀▲贷款损失准备余额为3.77万亿元,较上季末增加1006意♀♀≮元;拨备覆盖率为186.3♀♀1%,较上季末上升5.58个百分点;贷款拨备率为3.41%,较上季末上升0.03个百分点。2018年四季度末,商业银(不含外国银分)核心一级资本充足率为11.03%,较上季末上升0.24个百分点;一级资本充足率为11.58%,较上季末上升0.25个百分点;资本充足率为14.20%,较上季末上升0.38个百分点。六、流动性水平保持稳健2018年四季度末,商业银流动性比例为55.31%,较上季末上升2.37个百分点;人民币超额备付金率2.64%,较上季末上升0.75个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为74.34%,较上季末上升0.79个百分点。责任编辑:陈鑫 [台“立委”:我们的“心战”网站没人看,应该去天涯、知乎、豆瓣发]2月25日,台“外交及国防委员会”在♀♀♀♀♀♀♀“立法院”举议事会议,时代力量“立委”林赈♀♀♀♀∑佐对台湾向大陆进的“心战”效果提出质疑♀♀♀。表示台湾方面使用的平台怕是没有斥♀♀∩效,应该使用大陆人常用的资讯管道,例如天涯、知乎、豆瓣。 责任编辑:张玉 2019年全球能源市场展望:能源投资超2.2万亿美元♀♀♀♀♀♀/年 张醒生:要想做大,首先必须足够专 | 2019中国绿公司系列访谈遭♀♀♀♀♀♀…创:张醒生中国企业家俱乐部2019年4遭♀♀♀♀÷22日-24日,中国绿公蒜♀♀♀【年会将在甘肃敦煌举。在绿♀♀」司年会筹备期间,中国企业家俱乐部秘书粹♀♀ˇ拜访了近百名企业家,就企业家关♀♀⌒牡哪甓群诵奈侍饨了访谈交流。今天发出碘♀♀≮5篇访谈:张醒生。从职业经理人♀♀〉酵蹲嗜耍张醒生对企业封♀♀、展有着从内到外的全局看法,他♀♀∪衔企业应该追求正向的社会影♀♀∠炝Γ这类企业也理应获得更多的政♀♀〔咧С帧!张醒生 |中国企业家锯♀♀°乐部理事、道同投资创始合伙人、♀♀∮佬自然资源保护公益基金♀♀』崂硎鲁と绻风口企业不能够♀♀〗饩隹沙中发展、可持续盈棱♀♀←和可持续为社会做贡献的拟♀♀≤力,那很快会变成“封♀♀$后”企业。作者 |张醒生♀♀±丛 |中国企业家俱乐部今天♀♀∑笠得娑缘奶粽街饕来自能否抓住经济和社会的♀♀∽型,中国很多传统的企♀♀∫迪衷诰兔媪僮判乱宦痔粽剑耗懿荒茉谧型中继续找到♀♀』盍和发展。新经济企业,要看能测♀♀』能和社会需求的发展能够结合起来。所谓风口柒♀♀◇业仅仅依靠一阵风很难斥♀♀・久,需要在风口过后遭♀♀→扎实实对社会有实际贡献♀♀♀。从投资角度来讲,确实比较热♀♀〉钠笠等菀椎玫酱蠹胰峡桑也♀♀∪菀椎玫酵蹲嗜俗放酰但是如♀♀」这些企业不能够解决可持续发展、库♀♀∩持续盈利和可持续为社会做贡献的能力,那很快会扁♀♀′成“风后”企业。企业家的租♀♀〃业力就是在一个专门领域拥有自己的核心竞争力,或♀♀≌吣持侄捞氐哪芰Α3晒Φ钠笠狄欢ㄔ谝桓龊诵哪茆♀♀×ι献龅搅恕爸良颉薄“至专”,比如阿里就♀♀∈窃谄教ㄔ品矫孀龅椒浅Wㄒ怠b♀♀∫虼瞬宦凼谴统制造业还是新兴产业,要想做成功、♀♀∽龃螅必须回到你在这个领♀♀∮蚴遣皇亲龅米愎蛔āN颐且部♀♀〈到近年一些企业的大厦兴♀♀∑鹩智愕梗就是因为他没有在专业的领♀♀∮蜃龅郊致,而在做大的征途上走得太远。我呼吁中国测♀♀』仅仅要给独角兽企业上市优先权,更多的要给♀♀♀“绿角兽企业”,也就是有正面社会影响力的企业上市优镶♀♀∪权,当然,也应该让市场能够检验哪些企♀♀∫凳钦嬲的“绿角兽”。我赦♀♀□至期待在中国证券市场中可以引入“社会影镶♀♀§力”指数,看一个公司的整体价值除了看蒜♀♀↓的营业收入,利润,增长幅度和市盈率♀♀⊥猓还要看这家公司是否具有可持♀♀⌒发展的正向社会影响力!租♀♀☆近加拿大政府开放大麻制遭♀♀§和销售,相关企业市场估肘♀♀〉飞涨,但这样的企业从任何角度赦♀♀∠讲,都不可以称为正向的社会影响力的企业。这样碘♀♀∧企业就不可以进入“社会影响力排♀♀∶榜”。毫无疑问,新技术是推动社会前进的巨粹♀♀◇的动力,所有的企业在未来5G和物联网时代都♀♀∫被影响、被改造,甚至被颠覆,没有任何一个企♀♀∫的芄恢蒙砥渫狻K以对我们投资的影镶♀♀§也是一样,能不能判断出新的赦♀♀√业成功机会,是一次新的寻找过程♀♀ N2005年之前去过很多次甘肃,过去中国♀♀〉墓防工业和“三线”建设在♀♀「仕嗔粝铝艘恍┖奂#但是现在在整个经济布局中比较落♀♀『螅靠资源,国防工业支撑。甘肃现在比较难办的锯♀♀⊥是常期缺水,祁连山脉以及整个♀♀『游髯呃缺冉细珊担坐飞机飞过甘肃的时候,看碘♀♀〗的是漫漫荒山。甘肃有没有可能在(应对自然环♀♀【常┱庵执葱路矫妫和♀♀∩缁嶙橹创新方面有新举措?比方说把这锈♀♀々 “只剩黄土不见草”的荒山彻底拿出来,让全社会♀♀±锤脑臁⒙袒,“谁绿化、谁受益”,而且时间可以延♀♀〕ぁ<偃缢抵泄的房子产权是70年,中国的土地、农用地是20年,中国的商业房地产是40年,那甘肃这些黄土高原拿出来100年,谁绿化归谁,我认为会有非常大的价值,这就涉及到土地所有制的变革。对于自然资源(的困境),甘肃应该学一下陕北或者是小岗村,下决心把上百年治理不好的地方释放出来,这是我的期待。绿公司年会参会咨询:010-62766066商业合作:010-62766066转830,18611590517新浪声明:所有会议实录均为现场速记整理,未经演讲者审阅,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:梁斌 SF055 新华基金评大涨:市场反弹仍有空间 但不♀♀♀♀♀♀〗ㄒ樽氛

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邓海清,陈曦♀♀〖讨芪迳现ぷ壑竿黄2800点后,周一股♀♀∈杏滞黄2900点。A股的放量上涨意味着“牛市柒♀♀○点”吗?本轮A股上涨与20142015年的牛市能否两粹♀♀∥踏进同一条河流?我们发现,2019年以来A♀♀」傻纳险怯20142015年有众多的镶♀♀∴似性,包括引人联想的好故事、赚钱♀♀⌒вΦ拇嬖凇⑷面看多预期的形成、市场的不理性♀♀〉取D壳肮墒猩险谴嬖诹礁隹赡艿姆缦盏悖一是中国锯♀♀…济和企业盈利的下滑程度可能超出♀♀∈谐≡て冢二是美股可能存在泡沫破灭♀♀》缦铡5当前的股市和2015♀♀∧暌灿忻飨圆煌,当前股市总题♀♀″估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低,我们♀♀〗ㄒ榧喙懿棵盼取2015年股市异动的教训,提♀♀≡绮扇》婪逗陀Χ源胧,推动股市良性发展,避免“糕♀♀≤杆牛”。我们之前在总结20142♀♀015年的股市异动时,发现有一套逻辑可以衡♀♀≤好地解释股市的波动,这套逻辑可意♀♀≡归结为一个定价公式:价格=价值+资扁♀♀【利得预期×杠杆程度。♀♀⊥ü对比发现,这一定价公式也适用于分析当氢♀♀“中国股市情。一、金融资产定价公式:♀♀〖鄹=价值+资本利得预期×杠杆程度“金融资产”与♀♀ 耙话闵唐贰庇斜局噬系那扁♀♀○:第一,参与者并不能分为“供给者”和“需求者♀♀♀”,每一个金融市场参与者既是“♀♀」└者”,也是“需求者”。除去部分不♀♀】勺让金融资产之外,多数“需求者”在买入金♀♀∪谧什之后,都会变为“供给者”b♀♀‖将金融资产卖个下一个“需求者”。第二,意♀♀』般商品市场参与者是为了获取商品的♀♀∈褂眉壑担而金融市场参与者除了♀♀』袢 笆褂眉壑怠保ü善狈趾臁⒄券利息等)之外,还吴♀♀―了获取资本利得(股票、债券、大宗商品的价格变动b♀♀々。第三,一般商品市场意♀♀≡交易增量(新生产的商柒♀♀》)为主,而金融市场以交易存量(现存的金融资♀♀〔)为主。一般商品的“原始供给者”的价格弹性较大♀♀。即如果价格明显偏离价值,则“原♀♀∈脊└者”可以通过增加产量或者减少产菱♀♀】,用增量的变化来调节市场总供给,而金♀♀∪谑谐 霸始供给者”的价格弹性较小,即如果价格明显♀♀∑离价值,并不会出现增量供给的迅速变化。由于金肉♀♀≮资产与一般商品在本质上存在区别,因此,两者的♀♀《价模式并不相同。对于金融资产,价格=尖♀♀≯值+资本利得预期×杠杆程度,根本原因在于投资者不仅♀♀⌒枰获得价值,还需要获得资本利得。♀♀∑渲校海1)价值取决于未来现金流折现碘♀♀∪方法衡量的真实价值,粗略的讲,近似逾♀♀≮不存在交易的情况下,金融资测♀♀→的价值。(2)资本利得预期取决于投资者的♀♀《晕蠢醋什价格的预期,典型的影响因素包括:♀♀∈欠裼泻谩肮适隆薄⒆什价格的历史表现、♀♀∑渌投资者的预期、市场理性程度等等。(3b♀♀々杠杆程度在股票市场主要包括融资肉♀♀≮券、配资等,在房地测♀♀→市场包括房地产抵押贷款,在债券市场♀♀“括债券质押放杠杆等,杠杆程度在牛市♀♀≈蟹糯笞什价格上涨幅度,遭♀♀≮熊市中放大资产价格下跌幅度。在一个棱♀♀№性的市场,“股票价格=股票价值”基扁♀♀【成立,价格围绕价值上下波动。一旦股价偏离♀♀」善奔壑担就会出现套利机会,市场自发的做多或者做空♀♀。使股价回归价值。价值取决于公司未来现金流折♀♀∠郑短时间内发生巨大波动的情库♀♀■很少,所以股票价值波动很低。因此b♀♀‖在一个理性的市场,价格由尖♀♀≯值决定,价格的波动率也应当很低。然而A股市场的现殊♀♀〉情况是,散户驱动为主导♀♀≈A股市场极不理性。理性的市场有一个前提条件b♀♀‖投资者能够发现股票的价值,并且在股票价值上达成♀♀〗锨康墓彩叮因此投资者能够按照价值进投♀♀∽省H绻投资者无法发现股票价值,那么价值♀♀⊥蹲示臀薮犹钙稹6杂谏⒒Ф言,发现股票价值几乎殊♀♀∏不可能的,因为涉及到宏观经济情况♀♀♀、业情况、企业情况,再加上商业模式、财务模型♀♀♀、估值模型,即使专业从事光♀♀∩票分析的分析员也只能覆盖一两个业,要求散♀♀』Ы价值投资难度很高。散户投资大多不关心股票的价♀♀≈凳嵌嗌伲甚至连公司主营♀♀∫滴穸疾还匦模他们的标准只有意♀♀』个:股价能涨就。多数散户买入的原因解♀♀■仅是预期有另一个人会出价更高,这就是俗称碘♀♀∧“打鼓传花”游戏,这是典型的“资本利得预期♀♀♀”定价,整个过程与价值没有任何关♀♀∠怠J谐∈欠窭硇裕决定了杠♀♀「说牟煌作用。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在♀♀∽什价格上涨时,“资产价格赦♀♀∠涨→抵押品价格上涨♀♀♀→杠杆增加、买入增加→资♀♀〔价格上涨→……”。在资产价格下跌时,“股♀♀〖巯碌→股票抵押品价格下跌→买入减少、卖♀♀〕鲈黾印股价下跌→……”、“股价下碘♀♀▲→名义自有资金减少→氢♀♀】制平仓、卖出增加→股价下跌→…♀♀ ”。在理性市场,价格由价值决定,杠杆碘♀♀∧作用是正面的:加杠杆只出现在价格偏棱♀♀‰价值、存在套利机会时,杠杆的作用♀♀∈羌涌旒鄹裣蚣壑档幕毓椤6♀♀≡谝桓龇抢硇允谐。价格由资♀♀”纠得预期决定,杠杆的作用是负♀♀∶娴模鹤时纠得预期决♀♀《ㄏ拢价格本来就是偏离价值,♀♀「芨私偏离程度进一步♀♀》糯螅结果就是泡沫化,不会起到价值发现♀♀〉淖饔谩T谡飧鍪谐≈校机光♀♀」投资者无法通过价值投资获得超额收益,于是很多机构♀♀⊥蹲收弑涞帽壬⒒Ц加散户♀♀。或者成为庄家,市场非理性程度进一步加♀♀〈蟆@史不会重复自己,但会押着同样的韵脚。从♀♀ 白时纠得预期”和“杠杆率”♀♀〉慕嵌龋2019年的股市上涨逾♀♀‰20142015年的股市异动逻辑上有诸多相似之处,但也有测♀♀』同。二、这一轮的资本利碘♀♀∶预期怎么形成的?哪些因素决定资本利得预期♀♀。堪括是否有好“故事”、资♀♀〔价格的历史表现、其♀♀∷投资者的预期、市场理性♀♀〕潭鹊鹊取1、是否有好“光♀♀∈事”每一轮资产价格泡沫,都一定有至少一个好故殊♀♀÷,而且总会被认为“这次不一样”♀♀♀。好故事的作用是,给人意♀♀≡极大的想象空间,从而使碘♀♀∶严重高估金融资产价值成为库♀♀∩能。历史著名的资产价格泡沫包括♀♀ 坝艚鹣闩菽”、“南海泡沫”和“密西西比泡沫”♀♀ !坝艚鹣闩菽”的故事是郁金香对于富人垛♀♀▲言具有极高的观赏价值;“南海泡沫”的故事是南♀♀∶乐藓湍咸平洋的贸易会有极大的增长;“密♀♀∥魑鞅扰菽”的故事美洲殖民的垄断经营和大发♀♀≌埂O执的资产价格泡沫肘♀♀⌒“好故事”也并不罕见,美国互联网泡沫的故事是♀♀】萍忌级和“新经济”,次贷泡沫的光♀♀∈事是人人都有房子住,中国2007年泡沫的故♀♀∈率侵泄经济的长期繁荣和国际资本流肉♀♀‰。20142015年泡沫的故事是“中国梦”、改革、♀♀♀“互联网+”、“一带一路”、货币宽蒜♀♀∩等等。2019年以来的本轮上涨,也有几个好故事带棱♀♀〈风险偏好的上升。(1)股票已锯♀♀…足够便宜,“买不了吃亏,买不了上当”。经过201♀♀8年股市的熊市,当前股票的估值已经处于低位区间。♀♀。2)全球贸易摩擦趋向缓和,♀♀」际经济环境改善。(3)部分经济数锯♀♀≥超预期。1月份的外贸数据、金融数据超斥♀♀■市场预期,被部分投资者解读为宽信用这♀♀〓策起效,经济有望迎来复苏♀♀。2018年四季度市场对经济的一致性悲光♀♀≯预期进了部分修正。b♀♀〃4)新经济概念被热捧。近期在市场上科尖♀♀〖股、5G概念、互联网金融全面爆发,♀♀〕晌股市强势上涨的主力军。随着♀♀≡粮郯拇笸迩发展规划纲要的印发,预计相关概念光♀♀∩也能引领一波上涨。(5)外资继续进入中国光♀♀∩市。2019年以来,外资流入A股的金垛♀♀☆持续创出历史新高。不少机构预期,♀♀2019年流入中国资本市场♀♀〉耐庾使婺=再创新高,成♀♀∥股民心中的“国际纵队”。据此前安排,MSCI计划分两♀♀〗锥谓A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,实施时♀♀〖浣分别在2019年5月和8月。(6)意♀♀▲资管、养老金、保险资金等长期资金入市。♀♀∫理财子公司加速落地,包括社保基解♀♀○权益投资规模有望扩大,银保监会发文鼓励保险资解♀♀○增持上市公司股票,拓宽专项产品投资范围。(7b♀♀々政策利好。科创板细则出台,券商尖♀♀□税降费,金融供给侧改革,两会即将召开b♀♀‖等等。(8)官媒推波助澜。在2015年的股殊♀♀⌒快速上涨过程中,官方媒体扮演了重要角色,新华社连♀♀⌒发文力挺股市、人民网称♀♀ 4000点才是A股牛市的开端”,市场普遍理解为这是♀♀」家信用背书的牛市。而在2019年2月11肉♀♀≌(农历猪年第一个交易日)的《新闻联播》“国内联播♀♀】煅丁辈糠郑报道了题为♀♀ A股三大股指今天全线赦♀♀∠涨》的内容,用了20秒的时间,播报了当♀♀∪A股三大股指涨跌情况,“节后♀♀∈赘鼋灰兹眨A股三大股指今天全线上涨”。而上一次A光♀♀∩全线上涨被《新闻联播》栏目报道还是2♀♀015年4月8日,同样是在“国♀♀∧诹播快讯”中播出了关于《♀♀A股创“天量”时隔七年再触4000点》的16秒视频内容。♀♀〉碧欤上证指数收盘报399♀♀4点,在随后的两个月内上证指数涨♀♀〉5178点。2、资产价格的历♀♀∈繁硐指据有效市场假说,金融资产价格的历史表镶♀♀≈不影响未来资产价格走势,♀♀〉是事实并非如此。经典的描述是,“一根♀♀⊙粝吒谋淝樾鳎两根阳线改变观点b♀♀‖三根阳线改变信仰”。主要原因在于,资产价格♀♀〉睦史表现会使得故事的可信度大度增尖♀♀∮,从而导致“正反馈”机制:“好故事→资产价格♀♀∩险恰故事可信度增加→买入增加♀♀ ⒙舫黾跎佟资产价格上涨→……”。粹♀♀∷外,“赚钱效应”确实存在,一旦某种♀♀〗鹑谧什表现优异,则会吸引其他金融殊♀♀⌒场资金流入,从而导致这种♀♀〗鹑谧什价格进一步上涨。201♀♀9年以来,上证综指上涨超过18%,深证成指涨幅超过26%b♀♀‖创业板涨幅超过22%。股市上涨短期内增强♀♀×送蹲收叩挠利能力,造成财富效应。意♀♀』方面股市的快速上涨使得债券市场和实体经济碘♀♀⊥下的投资收益率更为相形见绌b♀♀‖大量资金在股市投资高回报的诱惑下大量涌♀♀∪耄为股市的上扬提供了新的弹药。♀♀×硪环矫婀墒凶魑资金的抽♀♀∷机对其他资产的收益构成压制♀♀。进一步抬高了股市的相对收益率,资金♀♀〗一步涌入股市,形成正反馈循环。3♀♀♀、其他投资者的预期这属于博弈♀♀÷鄣哪谌荩即所有投资者的为均殊♀♀≤到其他投资者的影响。考虑某理性的投资者X,肉♀♀$果其他投资者都预期某种金融资产价格将上涨,♀♀∧敲淳」芡蹲收X并不认可这个♀♀」适拢他的最佳选择依然是外♀♀《资该项金融资产。原因在于,如♀♀」其他投资者都相信这个故事,无论投资者X是否参与b♀♀‖该项金融资产价格上涨是必然的;投资者X的理性砚♀♀ 择是,投资该项金融资产,并遭♀♀≮较早的时间内撤出。用心理学术语来讲,这♀♀【褪堑湫偷摹把蛉盒в♀♀ 薄U饩偷贾拢不仅仅是“相锈♀♀∨故事的投资者”参与资产价格泡沫b♀♀‖“不相信故事的投资者”也会被动参与,结果♀♀∈亲什价格的更大幅度上涨。自年初以来,股♀♀∈欣止矍樾魃温,在上述好故♀♀∈碌那动下,投资者乐观情绪升温,在股市低估值背景♀♀∠拢全面看多预期逐渐形成,“博傻”游戏开始。4、市斥♀♀ 理性程度如果一个市场相信有效市场或者价值决定论碘♀♀∧投资者为大多数,那么这个市场资本利得预期的影响会♀♀〗闲 5麻烦的是,在很多泡沫中的参与者都认♀♀∥自己是理性的。一个重要原因是,这♀♀「龉适率欠瘛靶鹿适隆薄6杂凇熬晒适♀♀÷”,投资者可以通过“旧故♀♀∈隆笔逼诘睦史资产价格♀♀”硐掷醋龀隼硇耘卸希而对于“新故事”,♀♀⊥蹲收呙挥欣史可以参考。在♀♀♀“新故事”期间,投资者外♀♀※往会觉得“这次不一样”,从而打开想象空间。对逾♀♀≮同样的故事,不同金融市场的理性♀♀〕潭纫彩遣煌的。A股以散户为主的投资者结构,导致市♀♀〕〖其不理性,对“好故事”或“内♀♀∧幌息”的信仰根深蒂固,羊群效应免♀♀△显,是典型的资本利得预期垛♀♀〃价。三、加杠杆“小荷才露尖尖角”杠杆的运♀♀∮檬20142015年股市异常波动的重要♀♀√卣鳌T20142015年的股市异动中,杠杆的♀♀≡擞弥饕表现在银资金大光♀♀℃模进入股市。2014201♀♀5年,由于连续的降准降息,市场流动性十分宽蒜♀♀∩。利率市场化背景下,分业经营已经被打破,外♀♀〕一的金融大市场开始形成。由于坏账率焘♀♀…升、房地产投资下滑,♀♀〈罅恳资金不愿投向信贷,而是通过场外配租♀♀∈、融资融券等方式入市,成为股市加杠杆的肘♀♀△要资金来源,是导致股市泡沫的重要遭♀♀…因。银资金利用理财和非理财资金♀♀×街帜J剑通过认购资管产品优先级、受让两融收意♀♀℃权、间接参与民间配资、同业贷款等渠道参与股♀♀∈信渥省2019年初以来的这一轮股殊♀♀⌒上涨会有什么不同吗?♀♀∧壳A股的杠杆水平仍然比较低,场内融租♀♀∈余额依然处于低水平,场外配资也刚刚兴起,但加♀♀「芨说拿缤泛吞跫已然成熟。♀♀「据媒体报道,随着今年来股市情转暖,目前市♀♀〕∩10倍杠杆的配资秒到账,正在大肆锈♀♀←传,10倍高杠杆配资大有死灰♀♀「慈技O蟆2019年全球央货币政策边际♀♀∈樟病4庸际背景看,美、日、欧、英♀♀ 澳央鸽声一片,印度央超预期降息,全球流动性边尖♀♀∈宽松。从国内背景看,人民银继续保持流动性合理♀♀〕湓#资金面整体保持宽♀♀∷伞A鞫性宽松与实体经济投资机会缺乏,导致了“♀♀∽什荒”的出现。中共中央办公厅、国♀♀∥裨喊旃厅2月14日印发《关于加强金融服务民营企业碘♀♀∧若干意见》,银保监会2月25日发布《关♀♀∮诮一步加强金融服务♀♀∶裼企业有关工作的通知》作为《意尖♀♀←》的实施细则,对民营企业融资提光♀♀々了全方位、多层次的支持政策。我们猜测,该《意♀♀♀见》中关于信贷的部分,在很大程度上♀♀〗杓了消费贷的逻辑。2016年以来,消封♀♀⊙贷的崛起出现了基于个人信用的真正信用♀♀∪谧剩《意见》的贯彻执将倒逼银♀♀〖哟蠖悦裼企业的融资,实现基于民逾♀♀―企业信用的、以大数据和金融科技为主要风控手段的♀♀⌒庞萌谧省20142015年股市加杠糕♀♀∷的资金来源于银资金,20♀♀19年加杠杆的资金很可能来源于上述菱♀♀〗种以大数据为核心风控手段的信♀♀∮萌谧首式稹2019年1月社融4.64万亿,市场预期3.3万意♀♀≮;新增信贷3.23万亿,市场预期3万亿;社肉♀♀≮存量同比增速10.4%,前值9.8%。在政策♀♀」睦下,实体经济尤其♀♀∈敲裼企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 原标题:内蒙古霍林河煤业集团公司原董事长张世文接受审查调查中新网呼和浩特2月25日电 (记者 ♀♀♀♀♀♀±畎平)内蒙古纪委监委25日发布镶♀♀♀♀←息称,内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司原♀♀♀《事长张世文接受纪律审查和监察调查。(完) 责任编辑:张岩 海航科技154.16亿商誉高企 英迈国际♀♀♀♀♀♀÷舨宦舳汲晌侍 <将蒙>

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  为什么说现在真的很像2014年牛市前夜♀♀♀♀♀♀。 艺人刘德华诉浙江一企业侵犯姓名权肖像权,索赔200万元 澎湃新闻记者 张刘涛 通♀♀♀♀♀♀⊙对 互法宣 来源:澎湃锈♀♀♀♀÷闻2月25日下午,杭州互联网法院库♀♀♀―庭审理艺人刘德华诉浙江某科技有限公司人格权锯♀♀±纷一案,原告请求判令被告公开赔礼道歉,并赔♀♀♀偿经济损失200万元、合理费用1万元。原告诉♀♀〕疲2016年12月至2018年3月,原糕♀♀℃及其经纪公司陆续发现被告在其净水器相♀♀」夭品及包装盒上使用原告的肖像♀♀『颓┟,并在其官方网站和其它商意♀♀〉网站宣传、推广产品,在♀♀”本┎平区还发现使用原告肖像、姓名、签名的被♀♀「娌品广告牌。但原告并未授权被告在其净水器及相关产♀♀∑返耐獍装、广告等中使用原糕♀♀℃的肖像、姓名及签名碘♀♀∪。原告认为,被告以营利为目的b♀♀‖未经原告许可、授权,擅自在产品和包装上殊♀♀」用原告的肖像和姓名、签名,欺骗误导消费者,使公♀♀≈谖笠晕原告是被告净水器及相关产品的形象♀♀〈言人,给原告将来代言同类产品的商意♀♀〉价值造成不可逆转的损害后果,并造成严重的负♀♀∶嫫兰郏损害了原告的利益。被告方♀♀〈理律师认为,被告是通过其他公蒜♀♀【合法取得涉案图片的使用权♀♀。不侵犯原告权利。即使被告为构♀♀〕汕秩ǎ也并未造成原告损失,原告主张的赔偿金额过高。澎湃新闻(www.thepaper.cn)获悉,25日的庭审,原告两位诉讼代理人分处北京、深圳,被告诉讼代理人位于浙江宁波,杭州互联网法院利用网上诉讼平台,通过在线视频同步的方式审理该案。(本文来自于澎湃新闻)责任编辑:陈合群 热点栏目 自选股 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀♀♀♀♀∧D饨灰 客户端 ♀♀♀♀ 瑞达期货:肘♀♀♀。糖量能俱减,期价窄封♀♀※下跌国内盘面:周一郑糖肘♀♀△力1905合约量能俱减,期价窄幅下跌;最高报5220b♀♀‖最低报5158,收盘5174,♀♀〗仙弦唤灰兹-0.06%;成交量524446;持仓39246♀♀4,-26336,基差66,-23;S♀♀R5-9月价差11,+10。外♀♀∨套呤疲褐藜式灰姿(ICE)原糖期货周五上涨,意♀♀◎对中美两国将很快达成结束贸易战的协议的希望♀♀∩温,但美国原油产量创尖♀♀⊥录新高,限制油价的涨幅♀♀ 5月原糖期货收高0.1美分,或0.8%,报每磅13.♀♀30美分。该合约稍早触及13.37美分,进一测♀♀〗靠近周三触及的三个半月高位13.42美分。镶♀♀←息方面:1、本榨季迄今为止,印度♀♀∫殉隹谔窃120万吨,业内人士估计,截肘♀♀×今年9月底,最终出口量可能达到2♀♀50万吨至300万吨左右b♀♀‖远低于印度政府去年设定的500万吨目标。 2、♀♀2018/19榨季截至2月15肉♀♀≌泰国总计56家糖厂开榨,同比增加2家。累计砚♀♀」榨甘蔗约9131.5万吨,同比增加15.86%。累计产糖858♀♀.95万吨,同比增加17%。现货方面:菱♀♀▲州中间商站台报价5230-5250;较前一交易日报价♀♀∩系髁40;南宁中间商站台暂且无报价,仓库♀♀”价在5330,较前一交易日上调了10,总题♀♀″市场成交一般。(单位:元/吨)仓♀♀〉タ獯妫翰值12076张,+660,当日仓单增多,♀♀〉处于近三年的同期低位水平。主力持仓:当日主力♀♀『显记20名多头持仓215334手,-380;空头持仓♀♀251531手,-7956,净空头持仓仍占据明显优势。总结:♀♀∮《认蚬内市场投放的食糖补贴♀♀〉贾鲁隹诩鄹裣陆担而泰国累计产♀♀√峭比增加,但巴西中南部单产下降,糖封♀♀≈受市场关注。国内糖市而言:现货价格稳步上涨,受意♀♀℃于低库存的刚性补货需求。1月全国殊♀♀〕糖产销率保持在五成,产销率好于去年同期,加♀♀≈地方临储、制糖集团蔗款兑付推迟等利好政策的提♀♀≌裣拢使得糖价迎来一波的反弹。2月进口泰国糖与巴西糖利润均处于倒挂状态,后市关注食糖进口数据。技术上,郑糖1905合约日内大幅减仓,MACD红色柱微幅收敛,并且kdj相对偏多,短期期价或保持良好势头,但切莫盲目追高。操作上建议郑糖主力仍维持前期多单。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:郭建 本报记者 高瑜静 北京报道3月初,十三届全国人大二次会议、全国政协十三届二次会议将在锯♀♀♀♀♀♀々召开。随着“两会季”帷幕♀♀♀♀±开,全国“两会”代表委员们纷纷提前进入“菱♀♀♀〗会节奏”,整理汇总调♀♀⊙星榭觯为提交建议做最♀♀『蟮淖急浮2月25日,在国家吴♀♀±生健康委员会例发布烩♀♀♂上,全国人大代表、浙江省人民医♀♀≡涸撼じ鹈骰介绍了为今年“两会”准备的议案。“作吴♀♀―人大代表,我今后还有四五年的履职,我想继续关注烩♀♀※层医疗服务水平。2019年我主要也是围绕着这两方面♀♀≡诳展调研,今年准备向全国人大常委烩♀♀♂提交主要是两方面的工作:一是♀♀∠绱逡缴水平的提升和待遇的保障问题,因为我们乡村♀♀∫缴总体来说还是水平♀♀∮写于提升,我们的待遇确实有待于大幅提升。垛♀♀〓是关于新的医疗保障局,2018年成立以后如衡♀♀∥更好地助力‘三医联动’,推垛♀♀’医改的深化。”葛明华说道。事实上,大医遭♀♀『人满为患,基层医院肉♀♀〈冷冷清清,是许多患者就诊的真实场景。在分级诊疗肘♀♀∑度尚未完全建立的当下,如何让“淤积”在♀♀〈笠皆合低持械牟∪恕傲鞫”到基层医院肘♀♀⌒,打通医疗资源顺畅流动的“任督二脉”,♀♀∈墙饩瞿壳爸泄医疗系统供需矛盾的关键。♀♀∮纱耍以县级医院为龙外♀♀》,整合县乡医疗卫生资源,实施集团化运营管理的县♀♀∮蛞搅乒餐体(以下简称“医联体”♀♀。,成为深化医改的突破口。不过,在具体实♀♀〖中,医疗资源“淤积”现♀♀∠笠廊淮嬖冢大医院的虹吸效应明显♀♀ R栽帘蹦呈腥嗣褚皆何例,2018年接受基层意♀♀〗院上转的病人22000多名,下转到基层医遭♀♀『仅2000多名,双向转诊变成单向转诊。此外,一些大型光♀♀~立医院牵头组建医联体,成员单♀♀∥欢啻锛甘家,医联体无限扩张为♀♀ 俺级医院”,加剧了对医疗租♀♀∈源、优秀人才、患者和医疗♀♀》延玫暮缥效应。自2013年以来b♀♀‖为“撬动”医改坚冰,浙江省启动了“双下沉♀♀♀、两提升”工程,通过让“医学♀♀∪瞬畔鲁痢⒊鞘幸皆合鲁痢保打通医疗资源顺畅流垛♀♀’的经络,促进县域医疗卫生机构“服务能力♀♀√嵘,群众满意度提升”。在浙江省基层医菱♀♀∑长期调研,葛明华对依靠制度促使医菱♀♀∑资源分流有着更深的理解。葛明华告蒜♀♀∵《中国经营报》记者:“基层的医疗机构在跟上线医疗烩♀♀→构合作的时候,首先考虑的是这个问题♀♀♀‘你会不会是来跑马圈地的’,我免♀♀∏浙江省经过多年‘双下沉、两题♀♀♂升’,包括其他省也开展过这方面的工作,♀♀〈映尚Ю纯矗说绝对没♀♀∮姓庋的现象也不可能b♀♀‖总体来说效果比较明显。”葛明华以浙江省人民意♀♀〗院为例进一步说明。从2011年♀♀∑穑浙江省人民医院先后托管海宁、淳安、天♀♀√ā⑼┫绾湍箱蔽寮蚁丶兑皆海其中海宁、淳安分遭♀♀『从2017年成为县域医联体殊♀♀≡点单位。托管至今,海拟♀♀〓分院从二乙创建为二甲,微粹♀♀〈手术量与托管前相比增长66倍。与合作前相比,♀♀『D分院2018年医院门急诊量、出院人次、手术量和三♀♀±嗉耙陨鲜质趿糠直鹪龀135%、216%、143%和196%b♀♀‖百姓县域内就诊率从78♀♀%提升至90.9%。在葛明华看来b♀♀‖要打通医疗资源顺畅流动的♀♀【络,既需要上级医院向基层医疗机构“输血”,更需要培育基层医疗机构的“造血”功能。“怎么预防大医院‘跑马圈地’?我个人认为需要两方面的工作:一是,要切切实实地提升基层医疗服务和医疗技术的水平。我们目前是怎么做的?我们会派出管理团队,把省级大医院、城市大医院的先进管理理念融合到基层医疗机构的管理中去,让他们的管理创新。二是,我们的技术专家真正地下沉到下面。我们有几个到十几个专家在基层医院做学科带头人,长期在那边工作,或者每周大部分的时间在那边工作,人在那边,老百姓就信任。同时要求一对一帮扶,让专家培养一个后备的学科带头人,培养当地的医生作为后备的学科带头人,将来专家走了以后这个当地医生可以顶上来。”葛明华说道。责任编辑:霍琦

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